艳母全集 文远知行赴好意思IPO：智驾故事难讲，生意落地遇险
@科技新知 原创艳母全集
作家丨王念念原 裁剪丨赛柯
堪称“通用自动驾驶第一股”的文远知行，最近在IPO上有了本色性进展。
7月27日，文远知行看重向好意思国SEC提交IPO苦求。这次IPO由摩根士丹利、摩根大通和中金公司联席承销，股票代码暂定为“WRD”，拟在纳斯达克交游所上市。
行动中国最早布局自动驾驶的公司之一，文远知行的前身是景驰科技，由百度自动驾驶创举东说念主王劲创立，累计融资提高10亿好意思元，上轮估值51亿好意思元。
跟着L3及以上高阶自动驾驶落地程度的激动，行动头部供应商的文远知行也迎来了紧要发展机遇。
据悉，这次IPO文远知行拟刊行不提高1.59亿股普通股。另有市集音信称，该公司成见最多融资5亿好意思元。
不外需要防范的是，整个这个词自动驾驶行业仍处于高强度烧钱研发的阶段，远莫得造成生意正轮回的时势，文远知行亦然如斯，已往三年累计研发参加提高22亿元，累计推敲赔本提高50亿元。
也等于说，尽管有望领先完成上市，但在市集竞争渐渐浓烈，行业时代壁垒运行倒塌，生意化成为必要的趋势下，文远知行仍然有很长的路要走。
Part.1
上市融资刻坑害缓
文远知行加速上市脚步，与竞争浓烈的市集环境脱不开干系。
本年以来，自动驾驶产业潮水涌动，从特斯拉开启端到端自动驾驶潮水，到Robotaxi的平素生意化运营，时代的不断隆重，给产业带来了更广博的诳骗出路。
按照麦肯锡的瞻望，至2030年，中国自动驾驶权衡的新车销售及出行事业创收将提高5000亿好意思元。
关联词，自动驾驶居品从低阶向高阶发展，尚未构建起中枢壁垒的玩家，只可在大浪淘沙后退出历史舞台。本年上半年内，就有Motional晓示住手生意运营、Ghost Autonomy关闭大家业务。虽然，关于这些被淘汰的玩家来说，没能宝石到行业终端，除了时代外，资金不及亦然垂危身分。
自动驾驶不管研发回是落地都需要深广的资金赞助，以致1亿至3亿好意思元的融资都作念不了什么大事，拿华为来说，自动驾驶鸿沟的团队一年的参加好像有10亿好意思元之巨。对自动驾驶公司来说，这个行业太烧钱了，时代的完善，需要充足的资金弹药。
另外艳母全集，自动驾驶极低试错容忍度的时代要求，以及看不见绝顶的研发参加，齐有可能使公司堕入逆境。因此，自动驾驶乃不易之地，稍不防备或将全盘齐输。
关于文远知行来说亦然如斯。招股书久了，2021年至2023年，文远知行分裂已毕营收1.382亿元、5.275亿元、4.018亿元，这个收入增长以致出现负增长，让东说念主无法结合。文远知行2023年收入4.02亿元，同比下滑24%；2024H1收入1.5亿元，同比下滑18%。
要知说念，招股书里先容的行业增速，然而色泽万丈，2022年大家及中国大陆自动驾驶鸿沟分裂为100亿好意思元和20亿好意思元，瞻望到2030年分裂为1.745万亿好意思元和6390亿好意思元，也等于说从2022年运行每年的CAGR增长达到91%，才跟得上行业平均水平。而文远知行2023 年和2024H1收入以致处于下跌景色。
再看赔本，2021年至2024H1分裂净赔本10.073亿元、12.985亿元、19.491亿元、8.821亿元，三年半累计赔本超51亿元。
这其中，高强度的研发支拨是多数赔本的主要原因。2021年到2023年，文远知行研发支拨分裂为4.43亿、7.59亿及10.58亿元，本年上半年研发支拨5.17亿元。在招股书中，文远知行明确默示，跟着公司自动驾驶时代的测试、锻练和生意化，研发支拨后续瞻望还会增多。
营收增长莫得随行业发展一飞冲天，赔本也在连续，是以，尽管手中还合手有18.29亿元现款，但上市融资亦然迫在目前的大事。不外一个事实是，自动驾驶企业股价在好意思股市集普遍融会欠安，再加上投资者对科技股的暖和降温，资金运行向其他被无情已久的板块流动，其上市后能否受到市集接待，仍具较大不细目性。
Part.2
两张王牌渐失效
其实目前不管是成本如故市集，关于文远知行最关注的点，如故在于其手里到底有哪些牌。
女优明星从招股书不错看到，文远知即将本身上风重心落在两个方面，落地的先发上风和通用驾驶平台WeRide One。
其中，文远知行落地的先发上风体目前两点，一是文远知行不仅是大家第一家向公众提供L4级别付费Robotaxi事业的公司，色尼姑亦然第一家在通达说念路上向公众推出无东说念主驾驶robobus 事业的公司。据悉，2019年底，文远知行便推出世界首个统统通达的Robotaxi生意化运营事业。
二是文远知行的自动驾驶场景袒护渐渐扩大，目前，文远知行也曾在7个国度30个城市进交运营和测试自动驾驶，文远知行Robotaxi已在包括南京、鄂尔多斯、北京、广州、阿联酋阿布扎比等多个城市运营；与此同期文远小巴也在广州、新加坡、阿布扎比等海表里近30个城市开展路测和运营。
文远知行强调落地先发上风的原因很简便。在自动驾驶鸿沟，时代的建筑和落地不时需要多量时辰、东说念主才和资源参加，尤其是高等别的自动驾驶，必须有海量的确路况下行驶的数据，以保证系统的西宾和升级。
但如今的事实是，跟着政府放开的力度加大，不管是像萝卜快跑这么的事业供应商，如故一些车企孵化的智驾企业，都已进入隆重期，时代和数据上的千里淀也都在加速，各家险些都处在消除位置，企业的先发上风已不再光显。
除了强调落地，文远知行另一张牌是通用驾驶平台WeRide One。
文远知行在招股书中默示，这套平台专为以城市为中心，全天候的万般要求盘算推算。一套平台集成了智能模子、空洞软件算法、模块化硬件决议以及云霄平台，为自动驾驶在不同级别和场景落地提供基础法度。
简便来讲，在这个平台上，文远知行只需要简便的设置交流即可建筑诳骗于不同场景的自动驾驶汽车。这么一来，不仅不错大幅贬低算法和硬件成本，将裁减进入新垂直鸿沟所需的上市时辰。尤其在市集高速扩展经过中，通用平台能够匡助公司以更低的成本提供居品事业。
这种时代落场所式，也被外界结合为“通用自动驾驶”。而梳理下来，咱们能够部分窥得文远知行自动驾驶落地的逻辑，也等于在最难的场景（Robotaxi）中完成基本的时代考证之后，用一套底层时代，由难到易，从高速到低速，从大场景到小场景，从无东说念主到有东说念主渐渐落地。
简洁讲，离上市只消一步之遥的文远知行，基本也曾熬过了最难的阶段，但它仍处于生意化早期阶段，跟着行业发展，收入组成的权重可能发生变化，文远知行需要为大鸿沟生意化作念足准备。
Part.3
Robotaxi的蛋糕不好抢
在IPO所召募资金的用途中，文远知行筹画了4个标的，35%的资金将用于自动驾驶时代、居品和事业的研发；30%将用于自动驾驶车队的生意化和运营，以及拓展更多市集的营销行为；25%用于赞助成本支拨；10%将用于一般企业用途和营运资金。
其中自动驾驶车队的生意化和运营，在文远知行的业务板块里，险些不错等同于Robotaxi。是以咱们一定程度上不错解读，或者是文远知行也曾在招股书中默示，改日两年将以Robotaxi生意化为中枢发展。
仅仅，Robotaxi的大鸿沟生意化，确切到了起飞之时了吗？
早在2019年文远知行便推出Robotaxi事业，以致一度与广汽晓示，伙同在改日几年打造一支数万辆鸿沟的Robotaxi车队。但几年已往动静不大，倒是先让萝卜快跑火了起来。
事实上招股书数据久了，2021年至2023年间，文远知行的自动驾驶出租车统共卖了不到20台，其中2021年卖了5台，2022年卖了11台，到2023年仅卖出3台。
另外一个更为严峻的问题是，Robotaxi若何已毕盈利。事实上自从自动驾驶行业堕入低谷以来，这个问题一直为东说念主所磋磨，且大多数时候给出的谜底都不是很正面。但是最近，萝卜快跑用现实行为尝试恢复了这个问题。
目前萝卜快跑已在多地落地并开启全无东说念主生意化运营，旧年10月，百度CEO李彦宏公开默示，萝卜快跑将越来越接近生意化盈利。前不久百度IDG负责东说念主王云鹏也喊出“武汉本年营收均衡来岁进入盈利期”。
但一个争议点是，萝卜快跑的生意化数据有水分，仅仅袒护了单车的运营成本，离真确盈利还有距离。
值得一提的是，L4不等于无东说念主出租车事业，想作念好无东说念主出行事业波及车表里的多个维度。举例车内的舒为止和事业质地、计谋和法律，以及不行幸免的价钱战。
举例在价钱方面萝卜快跑展现出了极大的上风。把柄不同的行程距离，萝卜快跑提供了极具蛊卦力的价钱。10公里的行程，萝卜快跑的车资价钱在4元到16元之间，这一价钱以致不及传统网约车的一半，但这么的廉价亦然平台真金白银的补贴而来。
是以关于文远知行这些自动驾驶事业商来说，想作念好Robotaxi不仅需要时代，事业水平、资金才调都是必考题。
“金字塔尖端”的Robotaxi是勇者游戏，资金参加大、盈利难是共鸣。目前坊间还未传出主攻Robotaxi业务的企业盈利的音信，不外不错笃信的是，在改日不久的时辰内，国内Robotaxi玩家会尝试掀翻一波以城市为单元的生意化“开城”海潮，而文远知行能够拿下几许市集，并不乐不雅。
自动驾驶行业的竞争愈发浓烈艳母全集，Robotaxi的市集争夺战更是硝烟四起。文远知行的IPO偶然能为其带来一时的成本助力，但濒临行业的浓烈竞争和生意化不易的重重难关，其出路仍然充满不细目性。